2020年国债包含国债地方债和专项债的总体发行额度是8.5万亿元。
【政策力量逐渐消退 信用扩张正接近拐点】，甚至还有的觉得呀，这是让过去的优秀学员去选择他认为在该位置最理想的球员，然后在集训的时候去对他们进行。1对1的指导，这思路不错呀，不过我想说的是这李霄鹏的人缘儿是正。很好这随手一招能招来这么多人，而且全部都是精锐力量，666但是如果这个。最后4场成绩还不如前6场的话，我不敢想，那么你是怎么想的呢？欢迎在评论区给我留言。咱们评论区见，拜拜。

9年增加了3.6万亿元，目前政府债券已经发行了6.73万亿元，边际增加了2.74万亿元，且主要集中在二三季度，政府债券是实现信用扩张的重要助力，有4个因素会削弱信用扩张的力度，扩张正接近拐点。正在消退一方面四季度政府债券的发行规模只有不到1.8万亿元，比三季度2.9万亿元的发债规模少了1万多亿元，只比去年同期增加了2,000亿元，另一方面银行对中小微企业的普惠贷款政策已经落实大半，许多银行已经基本完成全年对小微企业的普惠贷款。
【政策力量逐渐消退 信用扩张正接近拐点】，出现了全场仅有的两轮超过90分的花心，以头名晋级决赛，青蛙公主赛后透露后面。技巧摘银后经过了调整，睡了个好觉，所以资格赛感觉特别有劲儿，希望决赛能好好。享受女子u型场地技巧决赛，共进行三轮滑行，以最好成绩排名，郭艾琳最后出场。首轮与资格赛一样，开场就是右转900家左转900的链接，再次拿到全场首个90。得分为93.25取得领跑位置，第2轮加拿大的凯西夏普和雷切尔卡。

目前的激励政策更多体现为延期还本付息而非继续增加新的贷款，其次房地产行业融资政策的紧缩效应在不断体现，我们根据监管规划测算上市公司，房地产企业或许要进入一轮整体降杠杆的阶段，需要减少的负债规模，大概在1,500亿至2000。亿元左右这与之前的信用扩张阶段显然不同，房地产去杠杆除了会影响到房地产投资和新开工造成总需求缺口还可能会引发一系列的连锁反应，最直接的影响是房地产企业的需求会受到冲击，这又会间接导致地方政府的融资困难，第三，市场利率上升往往会抑制信用扩张。

今年5月中旬左右，国债利率开始见底回升，至今过去两个季度绝对水平已经全面回到2019年上半年的水平，从历史数据看利率大概领先信用周期，3~4个季度企业发债融资对利率变化更为敏感，反应也更快，三季度企业发展规模较二季度险。下降同时随着信贷支持政策的调整，未来信贷增长也将大概率放缓。最后银行部门承担了大量潜在的风险，就会限制其向实体融资的能力所为的中小企业融资难，融资贵问题其实是市场综合风险溢价之后给出的答案，银行以优惠的利率水平向中小。

为企业发放了大量贷款证，貌似解决了中小企业融资难融资贵的问题，但实际上是让银行部门承担了巨大的风险，损害银行资产负债表的健康，银行处于处置不良的压力，并进一步限制银行向实体部门融资的能力，上述4个因素会在未来两个季度内陆续兑现，由此对信用扩张。造成的抑制作用值得重视，当前中国制造业企业的现金流还在缓慢修复中，资产负债表上没有恢复到健康状态，遑论受疫情冲击最严重的服务业，企业，居民部门的购房贷款之初也基本保持稳定，这表明市场内生的信用扩张动力还很弱，需要给予必要的政策支持。

货币政策应尽量保持偏宽松的方向，可以优先考虑保持较低的利率水平，信贷政策还是要本着正常的商业原则，作者为中国社会科学院，世界经济与政治研究所研究员张斌，以上就是本期节目的全部内容，更多财经深度分析，欢迎搜索订阅听财经。我们下期节目见。